鹰眼预警：航材股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，航材股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为29.32亿元，同比增长4.62%；归母净利润为5.81亿元，同比增长0.84%；扣非归母净利润为5.14亿元，同比下降9.26%；基本每股收益1.29元/股。

公司自2023年6月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.02元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航材股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为29.32亿元，同比增长4.62%；净利润为5.81亿元，同比增长0.84%；经营活动净现金流为2162.21万元，同比下降91.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为29.3亿元，同比增长4.62%，去年同期增速为20.01%，较上一年有所放缓。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长68.3%，营业收入同比增长4.62%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.66%、35.05%、56.39%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.62%，经营活动净现金流同比下降91.85%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.037低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为29.64%，同比下降6.04%；净利率为19.82%，同比下降3.61%；净资产收益率（加权）为5.7%，同比下降43.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.79%、31.55%、29.64%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为18.6%，10.01%，5.7%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为84.93%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.71%，同比下降9.66%；流动比率为8.26，速动比率为7.31；总债务为5.02亿元，其中短期债务为5.02亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.86%，营业成本同比增长7.53%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-24.9亿元，筹资活动净现金流为-2.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.22，同比下降31.66%；存货周转率为1.68，同比增长6.53%；总资产周转率为0.25，同比下降29.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.22，同比大幅下降至31.66%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.63，0.36，0.25，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.14、12.89、12.21，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长59.25%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.1亿元，较期初增长2828.11%。

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